?堅(jiān)瑞沃能2017年巨虧37億，步子邁大抻了腿？

堅(jiān)瑞沃能公布了2017年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96．60億元，較上年同期增長(zhǎng)152．88％。但凈利潤(rùn)為－36．84億元，較上年同期降低966．82％。

堅(jiān)瑞沃能還同時(shí)公布了2018年一季度報(bào)告，由于銷售訂單減少，業(yè)務(wù)量下降，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11．17億元，同比下降59．88％；凈利潤(rùn)為－3．19億元。

堅(jiān)瑞沃能表示，虧損原因?yàn)槭車?guó)家新能源產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)鏊龠^快、 應(yīng)收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。

2016年7月，堅(jiān)瑞消防52億元收購(gòu)沃特瑪交易正式完成并更名為堅(jiān)瑞沃能，該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)從原有的消防設(shè)備和消防工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了新能源汽車和動(dòng)力電池。公開資料顯示，該公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44．67億元，同比增長(zhǎng)668．45％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4．25億元，同比增長(zhǎng)1100．42％。2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60．66億元，同比增長(zhǎng)2618．5％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5．58億元，同比增長(zhǎng)43772．27％。

不過2017年下半年風(fēng)云突變，沃特瑪業(yè)務(wù)量持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款也大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)報(bào)告，截至2017年12月31日，沃特瑪應(yīng)收賬款凈額為82．93億元，較上年增長(zhǎng)了177．20％。盡管沃特瑪下游客戶多為國(guó)內(nèi)知名的整車廠商，資金實(shí)力雄厚，信用情況良好，但回款情況并不好，下游客戶出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張而支付困難的情形。

債務(wù)也是目前堅(jiān)瑞沃能面臨的一大難題。報(bào)告顯示，截至2018年3月，公司主要債務(wù)221．38億元，其中應(yīng)付票據(jù)100．09億元，應(yīng)付賬款22．21億元，銀行借款54．74億元，融資租賃形成長(zhǎng)期應(yīng)付款25．93億元，非金融機(jī)構(gòu)借款3．32億元，股東借款15．09億元。公司逾期債務(wù)19．98億元，主要為應(yīng)付票據(jù)和銀行借款。

截止2018年3月底，公司開工率大約20％，部分生產(chǎn)型子公司暫停生產(chǎn)，材料需求量減少。同時(shí)，供應(yīng)商的支付條件也比之前更加嚴(yán)苛，在全額付款的條件下才能維持正常的供貨。

除了財(cái)務(wù)因素，沃特瑪?shù)募夹g(shù)路線選擇上也出現(xiàn)失誤。沃特瑪一直堅(jiān)持走磷酸鐵鋰動(dòng)力電池技術(shù)路線，開發(fā)的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池具有高安全性、快速充電、耐低溫性以及長(zhǎng)久壽命的特點(diǎn)，2017年在32650－6．0Ah的基礎(chǔ)上開發(fā)出32700－6．5Ah、7．0Ah、7．3Ah三款電芯產(chǎn)品，單體能量密度分別達(dá)到150Wh／Kg、160Wh／Kg、165Wh／Kg，循環(huán)壽命均超過4000次以上。但2018年年初出臺(tái)的最新補(bǔ)貼政策明顯傾向于高能量密度的動(dòng)力電池產(chǎn)品，三元鋰電池市場(chǎng)占比有所提高。

報(bào)告中分析了動(dòng)力電池行業(yè)目前的幾個(gè)特點(diǎn)。

1、動(dòng)力電池企業(yè)成本壓力急劇增長(zhǎng)。受上述新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)退坡及推薦目錄門檻提高等因素的影響，鋰電企業(yè)面臨“上擠下壓”困境，企業(yè)毛利率同比明顯下滑。

2、動(dòng)力電池企業(yè)資金壓力巨大。首先，來自于“長(zhǎng)賬期”和收款的壓力。由于終端車企往往處于比較強(qiáng)勢(shì)的地位，動(dòng)力電池企業(yè)為獲取訂單，普遍會(huì)承受長(zhǎng)賬期的壓力，其他企業(yè)如果不跟風(fēng)，則在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)。

3、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩明顯。中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能2016年已達(dá)到101GWh，2020年更將達(dá)到近250GWh。而需求方面，2016、2017年分別僅有27GWh、37GWh，而2020年也僅有101GWh。整體供應(yīng)量是需求量的數(shù)倍，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。疊加上游供應(yīng)與下游經(jīng)濟(jì)性需求的雙重壓力，動(dòng)力電池價(jià)格下降加快，2017年動(dòng)力電池價(jià)格全年同比下降超28％，壓縮了動(dòng)力電池廠商的利潤(rùn)空間。

報(bào)告中稱，2018年公司將重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)回款率較高的業(yè)務(wù)，保證資金的正常周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)公司健康發(fā)展。未來，沃特瑪一方面將依靠其在磷酸鐵鋰新能源動(dòng)力電池路線所積累的研發(fā)及市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來鞏固自己的市場(chǎng)地位，同時(shí)，也將進(jìn)一步把產(chǎn)品延伸至三元?jiǎng)恿﹄姵氐难邪l(fā)、生產(chǎn)、銷售及儲(chǔ)能市場(chǎng)的布局。另一方面，將通過整合上游鋰礦資源為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

報(bào)告還透露，目前沃特瑪開發(fā)的32700－6．5Ah、7．0Ah、7．3Ah 三款磷酸鐵鋰動(dòng)力電池成組后的能量密度最高可達(dá)135Wh／kg，且均已陸續(xù)投入生產(chǎn)。未來還將繼續(xù)研發(fā)系統(tǒng)能量密度達(dá)140Wh／kg以上的鋰電池產(chǎn)品。高比能量全固態(tài)電池研發(fā)方面，已經(jīng)完成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的組建及固態(tài)電池小試中心的搭建，初步確定固態(tài)電池的制備工藝。

2017年度公司計(jì)劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。