?聯(lián)發(fā)科出貨放量 毛利率俏

聯(lián)發(fā)科今年營運逐漸走出谷底，受惠于非蘋陣營手機需求復蘇，中低階手機出貨動能強勁帶旺聯(lián)發(fā)科第2季手機芯片出貨呈現(xiàn)雙位數(shù)成長，下半年毛利率可望重返40%，基本面轉(zhuǎn)強、法人買盤簇擁， 外資近五個交易日大買近8,000張，股價沖上今年高點，短中長期均線呈現(xiàn)多頭排列。

聯(lián)發(fā)科成立于1997年，早期為聯(lián)電集團轉(zhuǎn)投資的半導體芯片設(shè)計公司，是無線通信及數(shù)字媒體芯片整合系統(tǒng)方案主要供貨商，排名全球前十大半導體芯片廠。 原為光儲存DVD及藍光控制芯片制造商，隨著市場逐漸成熟，重心轉(zhuǎn)移至無線通信、高分辨率電視及行動裝置，甚至近年積極布局物聯(lián)網(wǎng)、車用及AI領(lǐng)域均獲得重大成果。 該公司在2015年因誤判中國數(shù)據(jù)基頻升級速度，中國移動力推高階Cat.7數(shù)據(jù)規(guī)格，大客戶OPPO、Vivo轉(zhuǎn)投高通，加上高通及展訊前后夾攻，削價競爭不斷，導致毛利率自2015年一路下滑，2015年第4季毛利率跌破40%， 年營收表現(xiàn)也毫無起色，一路被外界看衰。

然而在經(jīng)過兩年調(diào)整后，營運曙光乍現(xiàn)，在基頻調(diào)整優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)后，去年P(guān)23及MT6739芯片銷售創(chuàng)下佳績，執(zhí)行長蔡力行誓言取回手機芯片市占失去份額，新款手機重新取得客戶采用，在去年第4季已見毛利率止穩(wěn)。

聯(lián)發(fā)科今年上半年主打P60芯片又陸續(xù)傳出捷報，獲得OPPO、魅族大單，先前誓言搶回失去市場份額目標達陣，另外，海外市場也有不錯進展，與小米、OPPO及本土手機商Micromax搶攻印度復蘇商機， 法人預期第2季手機芯片出貨量大增，可望較上季呈現(xiàn)雙位數(shù)成長。

業(yè)界指出，上半年非蘋陣營陸續(xù)推出新款手機與客戶端庫存建立需求，手機相關(guān)芯片需求在3月底復蘇，上半年主推P60芯片挾其優(yōu)異成本結(jié)構(gòu)，并適度讓利客戶，第2季智能型手機芯片出貨量超乎預期強勁， 預期第2季手機芯片出貨量上看1億顆以上，且第2季毛利率也可望逐季回升至37%以上，加上下半年將續(xù)推中低階手機芯片，全年毛利率可望回升至38%，甚至上看40%，而年營收成長6%至10%，全年出貨量約4.6億套，年增5.4%。

經(jīng)濟日報提供

此外，近期中國電信設(shè)備暨智能型手機廠中興通訊遭美商務(wù)部祭出禁止出口特許令，美國企業(yè)未來七年內(nèi)都不得出售任何零組件給中興通訊，高通、博通過去提供中興通訊芯片將大受影響，禁令將推動中興通訊開始尋求臺灣相關(guān)芯片供應(yīng)， 雖然聯(lián)發(fā)科明白表示短期對營業(yè)狀況無影響，也不會有受惠情況，但市場仍聯(lián)想高通受阻，聯(lián)發(fā)科仍是最大受惠者。